几个国家加入一个共同货币体系的好处是，读读菜每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，读读菜而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

根谭本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。人然开无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。

与之相类似的是，生豁有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。从货币是国家股权资本的视角看，读读菜国家发行货币就像企业发行股票。货币也是国家主权，根谭本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。

我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，人然开分析工具为合约理论。因此，生豁我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。

白芝浩规则是基于债权，读读菜中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。

而有些公司数次或者多次增发股票后，根谭其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，人然开而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。

与之相类似的是，生豁有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，读读菜本书重点关注货币供给分析。

莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，根谭却也贯穿于货币理论和国际金融理论。在国际货币基金组织，人然开我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，人然开后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。